财讯：国务院确定地方债管理：谁借谁还 中央不兜底

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国务院首次全面规范地方政府性债务管理，确定了地方政府性债务的“如何借”、“如何管”、“如何还”等问题，也确定了妥善解决存量债务。

□国务院首次全面规范地方政府性债务管理，确定了地方政府性债务的“如何借”、“如何管”、“如何还”等问题，也确定了妥善解决存量债务。

□业内人士表示，这次国务院全面规范地方债务管理的一大亮点，打破了以往发布的地方债务管理政策法规“侧重后门关闭”的局限性，强调了“松散耦合”。

国庆长假期间发表的4千多字意见，进一步明确了我国地方政府性债务管理的完善制度框架。

10月2日，国务院办公厅发表了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(以下称《意见》)。 这是国务院首次全面规范地方政府性债务管理，确定“如何借”、“如何治理”、“如何偿还”等问题，妥善解决存量债务。 《意见》确定，地方政府对其列举的债务负有偿还责任，基本落实了中央政府不救助的原则。

业内人士表示，此次国务院全面规范地方债务管理的一大亮点，打破了以往发布的地方债务管理政策法规“侧重于如何堵后门”的局限性，强调了“疏塞结”。 赋予地方政府依法适度举债融资权力，加快建立规范的地方政府举债融资机制，并坚决制止地方政府违法举债，防止债务风险扩张。

地方政府债务管理框架逐渐

去年，国务院也发布了《关于加强地方政府融资平台企业管理有关问题的通知》，但据悉，只是比较规范了融资平台管理中出现的问题，并首次像这次这样全面发表管理“意见”。

去年，全国地方政府性债务“家底”迈出第一步后，对比地方政府性债务管理的一系列意见等也层出不穷。 在这背后，我国地方政府性债务管理的完善制度框架逐渐明确。

6月30日，中央政治局会议审议《深化财税体制改革总体方案》，提出规范地方政府性债务管理的总体要求。 8月31日，全国人大常委会审议通过的《预算法》修正案增加了允许地方政府规范举债的规定。

诚然，此次《意见》对地方政府性债务实施了限额管理，将全部债务纳入预算管理，将债务用途仅限于公益性资本支出和适度存量债务的返还，不用于经常性支出等，在许多方面实现了与新预算法的对接。

另外，国庆假期前的9月23日，国务院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》，全面部署加强地方政府性债务管理。 10月2日，财政部也发布了关于加强地方政府性债务管理的问题答复(以下称为“答复”)。

财政部有关人士指出，《意见》将对中国经济更好地防范风险、稳定增长发挥积极作用。 更好地落实新的预算法和国务院的意见，相继出台比较地方政府性债务管理的一系列配套制度和配套措施，确保地方政府性债务管理良好。

“修理明渠，堵塞阴暗的道路”显得很沉重

疏松耦合，“修明渠，堵暗道”是“意见”的主要基本。 依法赋予地方政府适度举债融资权力，加快建立规范的地方政府举债融资机制，并坚决制止地方政府违法举债。

《意见》根据新编制的预算法，首先确定“如何寻租”，国务院批准的省、自治区、直辖市政府可以适度举债，市县需要举债的只能由省、自治区、直辖市政府代为寻租。 政府债务只能通过政府及其部门借贷，不能通过企事业单位等借贷。

民生研究院执行院长管清友指出，未来政府债务的快速发展方向是在举债限额的控制下，允许地方政府自主发行债务。 二是将政府债务纳入预算管理，编制地方政府资产负债表，加强对社会债务的监督，将常规债务收支纳入公共预算管理，用财政收入资金偿还，将债务收支纳入政府性基金预算管理，用项目产生的现金流偿还 “三、剥离融资平台的政府融资功能，引导社会资本参与基础设施建设。 四是加强债务硬约束，弱化地方政府成为风险自担的融资主体，中央对地方的救助责任。 ”。 管友说。

此次《意见》特别提出，要积极宣传政府与社会资本合作模式( ppp模式)的采用，使社会资本参与公益性项目建设，合理盈利，扩大社会资本投资渠道，减轻政府的杠杆压力。

对城投债的短期影响偏向正面

为了比较有效地化解风险，建立了长效机制，《意见》提出了妥善解决库存债务的确定措施。 另外，规范地方政府债务管理后，建设项目可能因资金问题出现“半途而废”的工程问题，财政部要积极推进，审慎稳健，搞好新老转轨之间的顺利联系。

《意见》一是要求地方政府统一各类资金，优先保障项目的继续建设和结束。 二是允许地方申请发行国债以置换高短期债务，降低利息负担，将越来越多的资金用于要点项目建设。

另外，复审符合国家有关规定的正在建设的项目的，有融资协议的，允许继续按照协议融资。 确实没有其他建设资金来源的，鼓励使用政府和社会资本的合作模式，或者用地方国债处理后续融资。

关于新规对城市投债市场的影响，很多市场人士认为是积极的。 管友认为，存量债务仍有保证，利好存量城市的投资债务，《意见》强调保证建设工程建设，加公共部门杠杆是稳定增长措施少的政策选项，存量城市违约风险降低。 另外，随着大改革趋势是剥离融资平台的政府融资功能，享受政府信用背书的存量城市投资债务将越来越不足。

国泰君安首席债券研究员徐寒飞认为，《意见》和答问文案对全市投资债务的影响是积极正面的，首要的是增加地方政府合法融资渠道，降低地方政府融资价格，化解存量债务风险，但对投资者的期望和政策解读却是相反的 (记者王媛)

原标题:国务院确定地方债管理:谁租谁不在中央兜圈子