财讯：央行主导正回购利率下调10个基点

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通过降低正回购利率，达到降低银行价格和全社会资金利率的目的，实际上发挥变相降息效果的市场，总结了央行主导正回购利率下调后，随之降低基准或采用降息工具的规律。

通过降低正回购利率达到了降低银行价格和全社会资金利率的目的，实际上起到了降低利率的效果。

■本报记者闲立良

“现在市场上钱很多，容易解体。 昨天的正回购利率再次下调，证明央行在稳定资金方面的态度已经确定，就是以价格诱惑。 ”。 一位国有商业银行交易员表示，14天正回购期间的利率下行可以视为央行释放的积极信号，下一个央行将继续转向降息还是全面降息，要看三季度经济运行情况，降息时间窗口已经打开。

10月14日，央行在公开市场进行了200亿元的14天正回购操作，中标利率为3.4%，比上一次下调10个基点，创下3年半以来最低。 这是央行三季度以来的第二次，也是年内第三次降准回购利率。 9月18日，央行将14天的正回购利率下调至20个基点，至3.5%。 7月31日，在14天的正回购以降低中标利率10个基点的方法重新启动后，央行于8月27日宣布定向降息。

市场总结了央行主导降准回购利率后，随之出现了降准或降息工具的采用规律。

上述交易员表示，通过降低正回购利率达到了降低银行价格和全社会资金利率的目的，实际上起到了降低利率的效果。 此外，该方法表现出央行在经济下行过程中有意维持中性偏松的货币环境的意图，有助于缓解融资难、融资高的问题。

海通证券宏观分解师姜超认为，随着贷款利率的放开，目前的回购利率正在成为央行新的基准利率。 今年年初央行通过slf给回购利率设定了上限，标志着利率开始下降，此后7月和9月的两次回购利率下降标志着利率下降周期持续。

申银万国首席宏观分解师李慧勇表示，目前经济形势尚不明朗，经济数据整体疲软，但明年经济压力有可能进一步增大，政策必须提前做好准备。 因此，利率降低是必要的。 但是，他表示，在利率全面下降的时刻存在不确定性。

民生银行金融市场部首席分析师李志强认为，到明年第一季度，宏观经济下行压力将更大，决策层很可能不得不避免使用“降息和降息”等重磅武器。

根据央行今年以来的操作方法，业界认为货币政策发生了以数量调整为中心的价格调整为中心的转变。 因此，央行需要解决货币量与价格的关系、总量控制与审慎监管的关系，以及之前银行与影子银行的关系。 因此，中央银行以公开市场的运营为中心制定政策利率。

交通银行首席经济学家连平表示，货币政策应继续稳健，流动性保持平稳宽松状态，并继续进行适当微调。 利率和存款准备金率应该是微调工具的期权之一。

央行行长周小川最近指出，将继续执行稳健的货币政策，推进各项金融改革，加强风险管理。

原标题:央行主导正回购利率下调10个基点，年内降息可能性大幅提高