财讯：保险资管首度集体交出“成绩单” 半数机构净利下滑

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证券时报记者刘敬元

越来越市场化的保险资管企业今年首次集体公布年报，其年报日前公布。 据证券时报记者统计，披露利润数据的26家保险资本管理机构中，25家全年盈利，1家亏损。 净利润共计78亿9800万元，同比下跌20.72%。

净利润下跌的首要原因之一是资产管理费收入的下跌，但管理费收入的下跌有多种原因。 例如，非标准业务规模的增长低于预期。 去年权益类产品的业务业绩不好，管理费收入低等。

一家净利润下滑的中小保险资管企业负责人告诉记者，近两年来，企业取消了以往的通道业务，快速发展了积极的管理工作，管理了越来越多的资金——来自银行、保险、私募基金等第三方机构，预计今年管理费的收入和利润情况将有所好转。

三家保险材料管理机构

有10亿以上的利润

证券时报记者此次统计了24家综合性保险资管企业及4家专业年金管理企业(国寿养老、长江养老、人保养老、青岛新闻网养老)，除安邦资产外，其余27家已发布年报。 但是，光永明资产的年度新闻没有披露净利润数据。 这是因为26家保险资管机构公布了盈利情况。

数据显示，上述26家保险资管机构全年共实现净利润78.98亿元，其中25家盈利，1家亏损(即中再资产)。 总体而言，利润额与管理规模呈正相关。

利润排在前三位的是管理资产规模在万亿以上的三个机构——平安资产、泰康资产、国寿资产，净利润分别为26.56亿元、11.95亿元、10.39亿元。 这三家公司也是净利润达到10亿元以上的保险资管机构，同时利润额大幅高于其他保险资管。

此后，国寿养老( 3.52亿)、太阳能资产( 3.26亿)、太平资产( 3.17亿)、华泰资产( 3.08亿)净利润排名第4~7位，利润额相对接近。

纳入这些统计的保险资管机构中，只有中再资产年为亏损，净利润为-1.39亿元。 中再资产年为盈余转换赤字，此前年为1.13亿元盈余。 根据该企业利润概况新闻，中再资产年营业收入大幅减少，从去年的6.37亿元降至2.05亿元，降至67.85%。

半数组织的利益下降

从利润变化情况来看，这26家保险资本管理机构合计净利润超过两成，其中13家利润增加，13家减少，利润增减家数各占半数。

利润比去年同期增加的机构，由于去年基数小，有相当的部分。 增长最快的是国寿养老，净利润从年的0.14亿增加了23倍以上，达到年的3.52亿元。 青岛新闻网养老年净利润0.35亿，增幅达到4.2倍。 联合资产净利润0.85亿，增幅也为2.4倍的人保养老和永诚保险资管两家企业将从年亏转为利润。

在规模较大的保险资管企业中，长江养老、人保资产、平安资产、青岛新闻网资产、太平洋资产管理企业也实现了每年利润的增长。

在上述13家净利润下跌的保险资管机构中，华夏久盈资产、百年保险资产、华安财保资产、泰康资产、长城财富资产净利润降幅在50%以上，寿险资产、阳光资产、民生通惠资产、太平资产、华泰资产净利润降幅也在10%以上，国寿资产净利润在7.8%以上。

多个因素

管理费的收入下降

在净利润下跌的资管机构中，营业收入下跌的情况很多。 根据一些保险资管机构披露的收入项目下的科目，许多机构的收入“头”管理费收入逐年减少。

例如，泰康资产的管理费收入从去年的53.76亿元降至去年的27.34亿元，减少了近50%。 太平资产、华泰资产的管理费收入也下跌了12%以上。

一位中小保险资管企业人士向证券时报记者表示，管理费收入主要与控制资产规模、管理汇率两个因素有关。 因此，管理费收入下降的原因既有可能是管理资产规模的下降，也有可能是管理速率的下降。 另外，管理费收入也与管理资产的平均长期占有有一定的关系。 这是因为即使资产规模增加，由于管理期限还很短，管理费收入可能没有明显贡献。

从去年的情况来看，一家保险资管机构的中层人士分析认为，从保险资管企业开展的非标准业务和标准化业务来看，情况并不理想。

在非标准业务方面，管理规模增长出乎意料，保险债权计划和股权计划去年上半年批准较少，下半年加快批准后，仍存在支付时间问题。 这是因为有延迟。 而且，在银行放贷的推动下，项目提款量不足，管理规模和管理费增长不明显。

从标准化工作来看，去年股市行情不佳，大部分资管机构的管理业绩不理想，因此应该得不到与超额收益相对应的附加管理费收入，这也是管理费收入减少的原因。

值得一提的是，也有一些净利润下跌的机构，利润总额实际上在增加，但由于所得税的增加，净利润在减少。 例如，建信保险资管表示，全年利润总额从全年的2.9亿增加到2.91亿，但所得税从6977万元增加到7147万元，最终净利润同比略有下跌。

记者了解到，纳税增加与避税有关，此前资管机构有购买基金等避税方法，去年纳税要求严格后，导致纳税增加。