财讯：养老保险第三支柱崛起 市场化投资步伐加速度

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我国养老保险制度将从“以基本保险为主”向“多支付综合快速发展”转变，未来重点省份将尽快启动基本养老保险基金委托投资，推进城乡居民养老金委托投资的启动。 并且，随着第三支柱试点的扩大，养老保险基金的增量规模也同样可以持续。

记者黄蕾○编辑陈羽

随着第三支柱的崛起和第一、第二支柱外包投资的进一步推进，我国养老保险基金市场化投资步伐加快。 这意味着我国资本市场将增加长时间的资金“活水”。

记者从昨天举行的“中国养老金精算报告2019-2050”发布仪式及养老保险降费形势研讨会上获悉，人社部今后将进一步推进要点省基本养老保险基金的委托投资，推进城乡居民养老金委托投资的启动。 另外，随着第三支柱试点的扩大，养老保险基金的增量规模也同样可以持续。

“单柱独大”结构发生变化

经过长时间的快速发展和建设，我国三支柱养老保障体系逐渐清晰，这个框架由国家、公司和个人共同支持。 其中，第一支柱是指社会保障储备基金和基本养老保险第二支柱是指补充养老金，包括公司养老金和职业养老金在内的第三支柱是个人储蓄性商业养老保险，如个人税延养老保险。

迄今为止，三大支柱的快速发展同步或不平衡。 强制参加的第一支柱起步最早，在规模上也一直领先。 与此相对，第二、第三支柱受第一支柱缴费费率高、不清楚法律法规是否实施、税收优惠不足等各种原因的制约，明显滞后于覆盖率和规模。

这就造成了我国养老保障体系严重依赖第一支柱，缺乏第二、第三支柱的现状。

“第一支柱独大”的养老保障体系，近年来逐渐引起政府的重视。 这样，应对老龄化趋势和日益增加的养老诉求，将给社会养老保障体系带来很大的压力。 推行职业年金、试点个人税延养老保险等措施正是在这一背景下产生的。

随着第二支柱的扩大、第三支柱的兴起，中国养老保险制度从“以基本保险为主”向“多支付和综合快速发展”转变，可以减轻第一支柱的压力，满足人民群众对美好退休生活的多样性诉求。

“回顾这几年国家在养老保障制度改革方面的一系列措施，可以看到决定层层改革决心的坚定性，也可以看出改革任务的艰巨。 ”。 虽然中国太保集团长江养老保险企业董事长苏洅在会上首次出现改革曙光，但看到富先老、地区失衡、养老责任意识不清等中国老龄化的内在优势，养老保障制度改革进程仍面临艰巨挑战。 “上述问题的处理并非易事，需要各方共同努力，积极参与。 ”

市场化正在发展

“投资收益是养老保险制度收入的重要来源。 因此，必须高度重视养老金投资的重要意义。 ”。 全国社会保障基金理事会副理事长王文灵在发言时，就养老金管理的市场化运营提出了要点。

这里所说的投资收益主体主要分为两个部分:一是用于应对未来老龄化高峰期支付压力的社会保障储备基金；二是对基本养老保险基金结余部分的投资。

在基本养老保险基金市场化投资运营方面，王文灵指出，截至年底，我国已有17个省(区、市)政府与全国社会保障基金理事会签订了委托投资合同，合同总额8580亿元，实际会计资金达到6050亿元。 而且，截至年底，我国基本养老保险基金累计达到近5万元。 这意味着实际开展投资的资金所占比例还在较大的上升空之间。

加快养老金市场化进程，已经是大势所趋。 人力资源和社会保障部社会保险基金监管局巡视员张浩在发言时表示，完全养老保险制度需要进一步加快基本养老保险基金的投资运营，未来将进一步推进要点尽快启动基本养老保险基金的委托投资。 另外，不仅要加快基本养老保险城镇职工聘任状况投资，还要推进城乡居民养老金委托投资的启动。

与会者达成的共识是，未来养老金管理将向两大方向转变:一是管理更趋于市场化，在整体管理体系中逐步启用市场化机制，在众多参与者参与的情况下，尽量借助市场力量。 二是规范化的严格态度，随着我国养老金管理市场化程度的加深，各项管理作用加强了管理的规范性。