财讯：记者注意：上市未果，董责险能否派上用场？

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11月4日，有消息称，多家保险企业承保蚂蚁集团ipo董监高责任保险(以下简称“ipo董责任保险”)，且由该保单组成的合计保险体4层，合计保险额达15亿元，保单于10月19日正式生效。 根据《中国银行保险报》，中华财险确认承保蚂蚁集团ipo董责任保险。 但是，业内人士认为，此次蚂蚁集团经监管协商，不构成董责任保险单上担保的赔偿请求。 这是因为这张保险单暂时无法启动。

董责保险是指企业董事、高管说错话、做错了事，造成经济损失的，可以将一定的赔偿风险转嫁给保险企业。 业界中，也有人以“企业汽车保险”为形象来比喻董责任保险。 上市企业像“一辆轿车”，企业董监高是“司机”。 发生“蹭车等交通事故”时，保险企业予以赔偿，让“司机”放心驾驶，对企业的快速发展积极负责。

说到董责保险，不得不说一直以来备受骚动的“瑞幸财务造假事件”。

瑞幸在赴美前购买了董责保险，总保险额近2亿元。 其购买的董责任险相对多而复杂，是多层嵌套的、带超额赔偿层的共同保单，基层多家保险企业的共同保单，多层超额赔偿层重叠，赔偿金额超出单层赔偿可承担范围的，可以触发下一个赔偿层进行赔偿。

但是，投保董责保险也不意味着必然赔偿。 通常，董责任保险设置排除责任。 例如被保险人故意、恶意实施违法犯罪行为的，被保险人因不当行为承担的惩罚性赔偿和刑法中的罚款等。 除责任内的情况外，不在保险企业的赔偿范围内。

追溯到目前为止，董责任险在国内发展迅速已近20年，还处于快速发展的前期，从上市公司购买的董责任险产品来看，a股董责任险的保额普遍为1000万元至1亿元，保费为几十万元至几百万元。

数据显示，a股上市公司目前的董责任险承保率还不到一成，与欧美8成以上的上市公司投保董责任险的密度相差甚远。

业内人士认为，这是由于传统证券市场主体对相关责任保险产品了解有限，保险市场成熟度较低。 再加上目前国内a股上市公司在投保董责保险后提出索赔的例子很少，上市公司认为发生赔偿的概率很低，所以保险率也相应地很低。

虽然投保率不高，但我知道国内此前也有董责任险成功理赔的案例。 最常提到的例子是，年，广汽长丰因虚假陈述被投资者索赔98万元。 由于提前购买了董责保险，企业最终收到了保险企业的80万元索赔。

数据显示，与今年一季度相比，科创板、创业板投董责任险的企业比例在二季度有明显提高。 相关专家表示，新证券法将加大对各种证券违法行为的处罚力度，将上市公司信用披露违法行为的处罚上限提高到1000万元，推进上市公司董责保险。 例如美的集团日前宣布，将消费16万美元购买董责保险，保额最高可达8000万美元。 另外，在注册制的背景下，董责保险还有助于上市公司的快速发展。 因为保险企业一般会对公司进行严格的前期调查和风险点审查。 如果一家上市公司购买了董责保险，在投资者看来，意味着这家企业得到了保险企业的增信和背书。

虽然有了新证券法的推行，但a股董责保险转化率依然很低。 业内人士认为，董责保险要在a股市场获得更广泛的认同，必须从市场风险的认识角度进一步推进，让更多的市场参与者为主体识别风险、了解风险，才能更合理地管理风险。