财讯：上市险企：2019年投资成绩优异

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本报记者付秋实

总投资利润共计5128.3亿元，比去年同期增长65.8%。 净投资收益4377.6亿元，比去年同期增长10.81%。 2019年，5家a股上市保险企业的投资业绩全面开花。

但是，突发性新冠引发的肺炎疫情使得年上市保险企业的投资业绩增加了不确定性。 5家上市保险企业如何应对突然疫情，在不明朗中寻找机会？ 在即将召开的业绩发布会上，上市保险企业相关负责人给出了答案。

2019年上市保险企业投资增加股票占有率

总体来看，5家上市保险企业2019年实现总投资收益5128.3亿元，同比增长65.8%。

总投资收益从高到低依次为中国平安( 601318 ) 1912.6亿元，比去年同期增长113.7%。 中国人寿( 601628股吧)为1690.4亿元，同比增长77.7%。 中国太保( 601601股吧)为669.8亿元，同比增长31.1%。 中国人保( 601319股吧)为492亿元，比上年增长17.0%。 青岛新闻网保险( 601336股吧) 363.4亿元，同比增长15.1%。

对于总投资收益率的提高，据中国太保年报报道，首要原因是受固定利率投资利率收入增长和权益市场上行的影响，证券买卖收益和公允价值的浮动收益增加。 青岛新闻网保险副总裁杨征在年报发布会上也表示，2019年权益市场波动较好，为保险企业投资回报率的提高提供了一定的空区间。

从年报来看，上市保险企业无一例外，都在投资资产上增加了股票占有率。 中国生命投资资产的股票占有率从去年的5.8%上升到2019年的7.7%，中国平安从8.3%上升到9.2%。 中国人保从3.9%提高到5.0%。 中国太保从4.1%上升到6.4%青岛新闻网保险从4.6%上调到6.6%。

虽然股市明显上涨但波动较大，为上市保险企业提供了越来越多的盈利机会，但确保了投资收益稳定的，仍然是投资资产中最高的债券。 面对2019年债市利率水平相对较低，5家上市保险企业做出了不同的选择。

截至2019年底，中国平安、青岛新闻网保险债券投资占比分别比上年末上升1.5个百分点、3.4个百分点，分别为46.9%、42.7%； 中国人寿、中国太保债券投资占比分别比上年末下降2.7个、3.7个百分点，分别为39.5%、42.6%； 中国人保债券投资所占比例为32.4%，没有发生变化。

针对这一数据，中国平安首席投资官陈德贤在年报发布会上表示，债券投资对资产的长期延长做出了重要贡献。 中国平安资产负债的长期缺口从去年12月末的8.6年下降到2019年12月末的5.5年，降幅达到3.1年，最大的“功臣”是债券投资。

目前，我国保险业平均负债长期13.19年，资产长期5.76年，缺口达到7.43年。 长期增长资产，逐渐改变“长钱短配”的现状是目前保险资金运用的目标。

基于不同的操作，2019年5家上市保险企业的总投资收益率有所上升，但出现了明显的分化。 中国平安仍然领先于其他上市保险企业，2019年总投资收益率为6.9%，比上年增长3.2个百分点。 中国生命体的这个指标也增加了1.9个百分点，达到了5.2%，发生了很大的变化。 中国太保增长0.8个百分点，达到5.4%； 中国人保增长0.5个百分点，同样为5.4%； 青岛新闻网的保险增幅最小，比上年增长0.3个百分点，2019年总投资收益率达到4.9%。

在显示保险企业稳健投资能力的净投资收益率指标中，2019年，中国平安、中国人寿、中国太保、青岛新闻网保险、中国人保分别为5.2%、4.6%、4.9%、4.8%、5.3%。

年的债市股市表现还不明朗

截至2019年底，5家上市保险企业的投资资产超过10万亿元。 突然新冠引发的肺炎疫情，增加了全年上市保险企业投资业绩的不确定性。

根据麦肯锡最近发表的报告，目前还不清楚保险投资收益能否在年中达到预期。 “不明”来源于债市未来收益率下降风险的增加。 为了避险，越来越多的市场资金投向债市，特别是利率债务和高级别的信用债务，收益率将持续下降。

年报显示，5家上市保险企业中，中国太保固定收益类资产超过1.14万亿元，同比增长80.4%。 中国太保总裁傅帆在业绩发布会上表示，由于保险资金的特点，追求安全性和预期收益是固定收益类投资的首要目标。 因此，中国太保多次加大固定收益类资产配置，不会因为信用风险的下降而盲目追求高收益。 在具体项目上，加快和扩大长期利率债务和高信用债务配置。

“不明”也来源于股市。 疫情在短时间内对大部分分公司的负面影响不言而喻，但从股市春节后开始的急剧调整可以看出投资者的紧张情绪。

青岛新闻网保险首席执行官李全在业绩证明会上表示，新冠肺炎疫情引发的全球资本市场动荡确实罕见。 疫情在整个权益市场上下了一个台阶，但大幅下跌很好地释放了风险。 香港市场的银行、保险机构还是非常值得投资的。

“作为长期价值投资者，市场波动特别大幅度下跌，反而让我长时间购买。 因此，我们对中长期不悲观，短期内必须以防范风险为重点。 ”。 据中国生命投资管理中心主管张聚酯介绍，中国人寿确定了“核心+卫星”战略。 也就是说，长期积累核心高质量资产，构建高股利组合。 并且为了应对疫情的迅速发展和变化，有必要及时进行压力测试、情景分解。

“对今年的权益类投资应抓住三个机遇，不要过于悲观”中国人保集团董事长缪建民表示，第一要抓住战术机遇。 市场下行的过程中包含着战术投资机会，所以不能因为市场的波动而慌张。 第二，抓住区域机遇。 新冠引发的肺炎疫情对不同领域的影响，也是因为商业模式处于领先地位，没有受到影响。 因此，必须抓住领域分化带来的机遇。 三是抓住战略机遇。 在市场波动的过程中也有很多战略机遇。

对资本类投资，上市保险企业普遍感到乐观。 对于保险资金来说，张聚酯认为无论市场如何变化，都必须始终掌握两个大致情况。 一是长期投资、价值投资，二是资产负债比较有效地一致。