财讯：非上市险企半年净利246亿 三重利好奏欢乐颂

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2019年至过半，四大上市保险企业一齐提出业绩增长报告，那非上市保险企业的日子怎么样？ 从整体上看，受到一些较大的利益影响，区域呈现温暖化状态。

截至8月2日，《国际金融报》记者整理了74家非上市财产保险企业、70家非上市寿险企业2019年二季度偿付能力报告，结果为74家财险企业平均核心偿付能力充足率437.62%、平均综合偿付能力充足率441.6%、45家财险企业近期风险综合评估。

寿险企业70家(不含养老保险企业)平均核心偿付能力充足率164.98%，平均综合偿付能力充足率172.85%，34家寿险企业近期风险综合评价达到a，上半年净利润合计达到224.72亿元。

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偿还能力:生育保险总体优于寿险

从整体来看，财险和寿险在2019年第二季度的还款能力不错。

74家财险企业平均核心偿付能力充足率为437.62%，平均综合偿付能力充足率为441.6%； 70家寿险企业(不含养老保险企业)平均核心偿付能力充足率为164.98%，平均综合偿付能力充足率为172.85%。

显然，财险企业偿付能力充足率远远高于寿险企业，其中财险企业核心偿付能力充足率为寿险企业的2.65倍，综合偿付能力充足率为寿险企业的2.55倍。

在风险综合评价中，45家财险企业风险综合评价为a，超过6成，国寿财险等28家财险企业风险综合评价为b。

只有长安责任之一的财险企业核心和综合偿付能力充足率没能达标，年第四季度和2019年第一季度的风险综合评估为d。 企业方面对偿债能力不足的问题，股东会、董事会、管理层表示高度重视，积极推进增资扩股事业，取得了阶段性进展。

另外，34家寿险企业的风险综合评价为a，占近5成。 其中君康人寿一季度末企业偿付能力存在一定压力，风险综合评价为c。

值得一提的是，“老大难”中法生命体从年第三季度开始，其偿付能力已经开始突破监管红线，呈现连续下降的趋势，截至今年二季度，其核心和综合偿付能力充足率再次降至-10425.91%，为近两期风险评估。

关于偿付能力不足的原因，中法人寿解释说:“由于企业资本金长时间未得到补充，在以风险为导向的偿付能力判断体系下，企业经营费支出实际资本持续下降，企业整体偿付能力低于监管要求水平。”

“企业已经启动了业务管理、费用管理、投资管理等偿付能力管理的相关措施，并密切跟踪偿付能力的快速发展态势。 为了使企业尽早正常经营，更好地保障顾客权益，防范风险，企业将提高与各方的信息表达能力，加快企业资本金的补充过程。 ”。 这个企业补充表示。

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利益:人寿保险强烈回暖

在利润方面，各非上市保险企业增长喜人。 70家非上市寿险企业、74家非上市财产保险企业2019年上半年实现净利润246亿元。

各非上市保险企业今年二季度一季度利润169.36亿元，比一季度实现利润76.66亿元，环比大幅增长120%。

中小寿险企业的盈利能力远远优于中小企业，70家寿险企业上半年盈利为74家财险企业的10.55倍。 也就是说，中小寿险企业相当于约10家中小财险企业。

70家非上市寿险企业上半年共盈利224.72亿元。 40家寿险企业暂时给出了满意的答复，并获得了正收益。 其他30家寿险企业未能盈利，但亏损缺口比去年缩小了。

从二季度单季来看，上述寿险企业共实现利润153.03亿元，比一季度的71.69亿元，同比增长113.46%，利润大幅提高。

74家非上市财务保险企业上半年共实现净利润21.3亿元。 40家财险企业正盈利，33家上半年成绩不太理想，没办法。 整体盈余企业的比例延续了第一季度的风格。

从二季度一季度来看，这些非上市财险企业实现利润16.33亿元，与一季度的4.97亿元相比，环比增长228.57%，似乎可以对财险市场产生一点信心。

具体来说，那些保险企业是发展迅速的领导者，是名副其实的“现金奶牛”吗？ 那些保险公司又在这次比赛中遗憾地输了吗？

泰康人寿、阳光人寿、民生人寿、富德人寿、中美联泰大城市人寿为非上市寿险利润排名前五，也是上半年净利润10亿元俱乐部成员。

泰康人寿更是实现了109.56亿元的利润，询问非上市保险企业，独自支撑百亿俱乐部。 从单季来看，泰康人寿二季度利润为62.82亿元，环比增长16亿元。

阳光人寿位居第二，盈利28.07亿元。 民生生命上半年利润14.84亿元，富德生命上半年利润13.49亿元，大都会人寿实现净利润10亿元。

从增长来看，非上市寿险企业中，上半年净利润比去年同期超过10亿元。 分别是泰康人寿增加了34亿8千万元。富德人寿增加了32亿1千万元。 天安人寿增加17亿1千万元，前海人寿增加13亿5千万元。 民生增加了12亿6千万元最后迎来好消息的幸福生命体增加了12亿4千万元。

利润的另一边是亏损，君康人寿二季度无法翻身，上半年累计净亏损16.57亿元，为亏损最多。 一季度，该企业已以8.31亿元的净亏损位居寿险亏损首位。

另外，从财险这边来看，英大泰和财险、阳光财险、华泰财险、鼎和财险、中华联合财险、中石油专属财险、国元农业、美亚财险、都邦财险、中银保险、永安财险、永诚财险12家保险企业上半年的纯 其中，英大泰和财险净利润7.35亿元，名列榜首。 阳光财产保险紧随其后，实现净利润7.09亿元的华泰财险、鼎和财险净利润3.5亿元、3.16亿元。 其余企业利润均在1亿元至2亿元之间。

网络保险企业生活不太好，泰康在线，易安财险、安心财险都没能盈利。 值得注意的是，众安在线日前发布公告，预告中期业绩赤字将转为盈余，但2019年一季度净利润为2.83亿元。

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原因:三重利好“助推”

非上市保险企业利润大幅上升，上市保险企业近日也发布了业绩预期增长报告，实属罕见。 根据相关规定，业绩预期的公布通常意味着业绩增长将超过50%。

4家上市保险企业公告显示，中国人寿增长最为明显，上半部净利润预计增长115%-135%。 其次是中国太保预增96%、青岛新闻网保险预增80%、中国人保预增40%-60%。

非上市保险企业、上市保险企业净利润大幅增加，综合来看，主要得益于三个方面利润的“补助”。

一个是整个领域“变暖”。

事实上，2019年初以来，整个保险领域明显回暖，人身保险表现尤为明显。

根据银保监会最近公布的2019年上半年保险领域统计数据，上半年原保费收入为2.55万亿元，比去年同期增长14.16%。 其中，人身保险业务原保险费收入19644亿元，同比上升16.05%。 财产保险业务原保险费收入5893亿元，同比上涨8.29%。

去年同期，人身保险业务原保险费收入16927.58亿元，同比减少7.44%。 年来，人身保险业务原保费增长率由负转为正，从-7.44%到16.05%，相差23.49个百分点。

二是税收新政解放收益空之间。

年5月29日上午，财政部、税务总局联合发布了《关于保险公司手续费和佣金支出税前扣除政策的公告》(以下称《新政》)。 其中，保险公司发生与其经营活动相关的手续费和佣金支出，不超过当年全部保险费收入扣除退保等后余额的18% (含笔数)的，在计算应纳税所得额时准予扣除。 超过一部分，允许结转后的年度扣除。 新政于2019年1月1日起施行。

中国税收研究会理事汪蔚青向《国际金融报》记者计算经济账时表示，寿险企业2019年可支出381.02亿元的公司所得税，财险企业将节约约88亿元的所得税。

4家上市保险企业也在预增公告中表示，新政对年所得税费用的影响额将于2019年确认，并调整为非经常性损益。 其中，中国生命所得税减少约51.54亿元，中国太保减少约48亿元。

三是投资收益稳步增长。

从利润结构来看，投资利润已经成为许多保险企业收入的重要来源，成为决定保险企业当年净利润的重要因素。

4家上市保险企业在中期业绩预期增长公告中表示，业绩增长的主要原因是投资收益同比增长。

中国人寿表示，“年末以来，企业在既定的战术资产配置战略安排下，及时配置和积极操作，叠加了2019年上半年国内股票大幅上涨的影响，企业公开市场权益类投资收益较去年同期大幅增加。 ”。

据悉，中国太保也同样受到“投资收益增加(主营业务)”的影响。

此外，恒安标准生命会计运营部社长王继宗向《国际金融报》记者透露:“截至2019年6月，企业投资收益比去年同期增长56.8%。”

记者还获悉，截至8月2日已收回，今年以来，a股五大上市保险企业中国人保、中国平安、中国人寿、中国太保、青岛新闻网保险涨幅分别为63.20%、55.56%、43.23%、35.66%、29.36%，指数

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下半年:新单业务有效期

展望保险领域的下半年，各研究机构表达了不同的看法。

中金企业认为下半年新业务增长率持续衰退，利率下行将抑制寿险企业估值，但中报利润超出预期，重疾险定义调整、估值切换、a股反弹等积极因素将带来板块股价表现机会。 具体来说，下半年新的商业价值增长依然困难，或者引发市场对长期增长前景担忧的长利率再次下降，寿险估值将得到修正。 虽然市场对重疾险价格战抱有过度担忧，但一系列积极因素将带来下半年的股价表现机会。

申宏源说，代理人队伍的变革在当时，未来生产能力和收入的稳定提高将成为各危险企业事业的重点。

“预计第二季度人才逐渐稳定后，第三季度保险企业新的单一增长率将逐渐恢复正常，全年nbv (新的商业价值)将保持稳定增长。 ”申万宏源解体。

天风证券同样预计保险企业第三季度新业务价值( nbv )的增长有好转的趋势。 从四个方面分解。

一是青岛新闻网保险、中国人寿等管理层变动和企业结构调整等短期影响逐渐消除。

二是7月各企业推出多种新的保险产品，预计企业将通过产品促销方案，促进新的销售产品。

三是主体发展态势好转。 例如，中国在平安5月、6月发售适合新人销售的产品“放心100%”，有助于在第三季度提高新人的保留。

四是基层组织对监管的适应性得到加强。 财险方面，综合价格率下降到拐点，或者在第三季度，所赚保险费的形成率上升，因此以所赚保险费为分母的赔偿率下降。

招商证券分解师郑积沙表示，下半年，考虑到投资收益率企业稳定回升、税率调整和上溯及调整一次不重复的影响，考虑到剩余边际的稳定释放，多因素共振有望导致上市保险企业2019年全年业绩增速同比翻一番。 郑积沙还表示，2019年上市保险企业整体投资收益率优于去年同期。