财讯：险资入市上限有望提升 中外机构投资者确认价值投资“眼神”

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■袁元

5月中旬以来，上海股市波澜不惊，但从msci到富时罗素，海外机构投资者对上海股市的投资布局逐渐加深，表明上海股市目前披露的投资价值受到更多长线机构投资者的青睐。 在最新的受上海股市欢迎的长线机构投资者队伍中，保险资金位居其中。

6月9日，银保监会信息发言人表示，为深化保险资金市场化改革，进一步优化保险资产配置结构，银保监会积极研究提高保险企业权益类资产监管比例。 总体方向是审慎监管的大致上下，赋予保险企业越来越多的投资自主权，更好地发挥保险资金长时间投资、价值投资的特点，提高证券投资的比重，促进资本市场长期稳定、健康、快速发展。

石引起千重浪，银保监会没有确认保险企业权益类资产监管比例上限将上升到什么高度，但市场传言般的这个上限从30%上升到40%，10日沪深股市的上涨已经反映了市场对此事的预期。

银监会在当前时间发出节点提高危险资本入市上限的信号，最根本的原因是沪深股市已经进入了具备价值投资的投资洼地，而危险资本加大股市投资正是时候。

6月初，证监会主席在接受媒体采访时表示，从a股市场本身来看，市场估值处于历史低位。 目前，上证综合市盈率为1.3倍，为美国道琼斯( 1.9倍)、法国cac40(19倍)、日经225(16倍)、德国dax30(16倍)、英国富时100(17倍)等世界顶级股票。 易满指出，处于历史低位的市场估值显示出市场快速发展的巨大潜力。

据了解，保险资金对外投资是标准的风险厌恶型，保险资金投资偏好首先趋于安全稳定。 这种投资偏好在目前沪深股市的蓝筹股中完全令人满意。 例如，以目前工商银行( 601398 )的股价5.78元/股计算，投资工商银行的分红率为4.2%，这个安全稳定的投资转化率绝对是危险资本最喜欢的菜。 但是，过去受危险资本类投资比例的上限约束，即使危险资本越来越多的工商银行股也无法如愿以偿。

提高危险资本上市率的另一个明显收益是可以逐一发挥危险资本作为市场稳定器的作用 由于危险资金是长期投资者，购买股票后，不像中小投资者那样频繁地进行短期操作，对股票的稳定有很大的帮助。

当然，中小投资者最关心的话题是保险投资入市比例上限提高后，能给市场带来多少增量资金。 这方面已有多家机构做出预测，总体认为保险投资入市比例上限每上升1个百分点，资本市场有望迎来千亿元资金增长，上升10个百分点，股市有望迎来万亿元资金增长。

在短短一个月内，从msci到富时罗素的国际机构投资者、以危险资金为代表的国内长期线机机构投资者，似乎在同一时间段确认了投资的目光。 那是“价值投资，没错”。