财讯：保险资管青睐基础设施债权计划 超三成机构看好今年投资收益

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本报记者李致鸿北京报道

对比21世纪经济新闻记者对中国保险资产管理业协会近期公布的年度保险资产管理企业登记债权、股权投资计划数据，合计登记规模比去年同期减少10.41%，其中房地产债权投资计划和股权投资计划均有所下降，但基础设施债权投资计划比去年同期下降10.41%。

基础设施债权计划备受关注

根据中国保险资产管理业协会公布的数据，年1-12月，26家保险资产管理企业的注册债权投资计划和股权投资计划共计213项，合计注册规模为4547.26亿元。

与此追溯，年1—12月，24家保险资产管理企业的注册债权投资计划和股权投资计划共计216项，合计注册规模5075.47亿元。 这意味着总注册规模比上年减少10.41%。

年1-12月，基础设施债权投资计划121个项目，注册规模2940.86亿元。 房地产债权投资计划89项，注册规模1245.40亿元，股权投资计划3项，注册规模361.00亿元。

再分割的话，会有新天地啊。 年1—12月，基础设施债权投资计划81个项目，注册规模2466.45亿元。 不动产债权投资计划123项，登记规模2113.52亿元，股权投资计划12项，登记规模495.50亿元。

这意味着基础设施债权投资计划的登记规模比去年同期增长了19.23%。 房地产债权投资计划比上年减少41.07%。 出资比例的投资计划比去年同期下降了27.14%。

21世纪经济新闻记者还观察到，基础设施债权投资计划的良好表现全年勾结。 一位保险资本经理表示，从领域情况来看，保险资金在基础设施行业积累了比较丰富的投资经验，基础设施投资诉求较大，因此合作者多为地方政府和国有公司，投资标的资格较好，适合保险资金配置诉求。

然后，也是市场的客观诉求。 年10月，国务院办公厅印发《关于维护基础设施行业配套短板力的指导意见》，其中聚焦扶贫攻坚、铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环境保护、社会民生等重要行业短板，列入计划的重要项目

上文提到的保险资金经理继续指出，保险资金总体期限相对较长，债权投资计划期限整体较长，可以在一定程度上改善中长期资产短缺的问题，但相对于短期资产，市场上长期资产供给仍然很少，流动性不足，这是保险资金配置中面临的客观情况和长期问题

另外，2019年1月，银保监会发布通知，简化股权投资计划和保险私募基金登记流程，支持保险机构扩大股权投资力度。

国务院快速发展研究中心金融研究所教授朱俊生在接受21世纪经济新闻记者采访时坦率地表示，保险资金支持实体经济的政策必须更加完整和优化。 “例如，不动产担保登记的政策必须完整。 因为保险资金通过债权和所有权等方法直接或间接投资于房地产相关项目的，不能通过房地产担保方法保障债权的实现，限制了保险资金服务实体的经济手段和空之间。 ”

三成以上的组织有望增加投资回报

关于2019年的投资布局，中国保险资产管理业协会公布的2019年第一期中国保险资管业投资者信心调查结果显示，超三成保险机构预计2019年投资收益率将比去年有所增长。

具体来说，在保险企业中，31%的人认为2019年投资收益率会增加，43.6%的人认为基本持平，25.4%的人认为会减少。 保险资管机构认为，2019年投资收益率将增长37%，37%基本持平，26%将减少。

近年来，一点点保险机构纷纷披露全年盈利情况，喜忧参半，权益市场的投资收益备受关注。 例如，中国人寿发布的年度业绩预减公告显示，年归母公司股东的净利润预计比年度减少约161.26亿元至225.77亿元，比上年减少约50%至70%。 究其原因，中国人寿解释称，整个权益市场震荡下行，其公开市场权益类投资利润同比大幅减少。

公众保险也在香港证券交易所宣布，截至去年12月31日，净亏损增长可能创下75%以上的纪录。 关于理由，公众保险的说明中也包含了投资收益。 具体来说，一是保险损失随着总保费同比快速增长约88%，尽管观察到保险业务持续优化，综合价格率仍将从年的133.1%优化为年上半年的124%，这一比率将在年下半年进一步优化。 二是由于市场疲软，投资收益(包括公允价值变动损益的净利润)减少。 三是其他支出的增加，第一是持续投资研发活动，以及年开始的国际业务运营前的支出。

值得一提的是，66.2%的保险企业和75.0%的保险资本管理机构认为目前a股估值较低，26.8%的保险企业和10.7%的保险资本管理机构认为目前a股估值基本合理，1.4%的保险企业和10.7%的保险企业 在a股投资战略方面，未来半年保险机构最看好沪深300，a股板块最看好费用、tmt和公用事业。

事实上，许多保险资管机构的人对21世纪经济报道记者说，a股市场的中长期配置价值得到了强调。 21世纪经济新闻记者1月31日晚获悉，华夏幸福( 600340岁)以华夏控股每股24.597元的价格转让中国平安( 601318岁)旗下平安资管持有的1.7亿股企业股份，占企业总股本的5.69%， 转让完成后，中国平安持股比例从19.56%增加到25.25%，依然是第二大股东。

此前，银保监会信息发言人对外表示，为了更好地发挥保险机构投资者的作用，保持上市公司和资本市场稳定健康快速发展，银保监会鼓励保险企业采用长期账户资金，增收高质量上市公司股票和债券，扩大专业产品投资范围，推出专业产品。 协助保险企业进行价值投资、长期投资，研究推进保险企业长时间持股的资产负债管理监管评估机制。