财讯：险资运用余额首超16万亿权益投资占比下降明显

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证券时报记者刘敬元邓雄鹰潘玉蓉

年末，保险资金运用体量进一步增加，期末资金运用余额首次超过16万亿大关，达到16.4万亿元，比上年增长9.97%。 但是，资本投资比上年末下降了0.59个百分点。

证券时报记者采访的多位保险投资者认为，人均平均而言，目前a股价格在底部，体现出中长期的配置价值。 但是，投资官们目前大多表示不打算大幅增资权益资产。 一家合资寿险企业的投资负责人说:“不需要从投资的角度来瞄准底部领域，挖底部很危险。”

其他投资仍然是首选

从配置的大类资产来看，保险资金配置的第一大类仍是具有非标准特征的“其他投资”，占39.08%，规模达到6.41万亿元。 但是，与年末相比，40.19%的高占率下降了。

从上市保险企业迄今为止的相关解释来看，非标资产投资增长率下降，首要原因有三:一是部分非标资产到期和提前还款；二是受市场政策影响，非标资产供给下降；三是危险企业自身严格选择高质量项目。

危险资金配置的第二类资产是债券，规模为5.64万亿元，占34.36%。

年初债券收益率暂时快速上升，之后债券收益率曲线下降，但为保险资金提供了配债机会。 例如，截至去年2月，10年期国家债务从低位反弹至5.1%，aaa级10年期信用债务的债务评估收益率最高达5.5%以上。 据《证券时报》记者介绍，从去年9月至去年6月底，大型保险资管企业共认购了近600亿元的债券，包括利率债、铁路债、超aaa等高级信用债在内，共认购了8年左右。

上述合资寿险企业投资负责人告诉记者，从去年年底到今年年初，企业仍持有大量“抢注”债券，目前债券收益率下降不少，但长期来看仍值得配置。

由于保险资金大量配置在债券类产品上，债券违约风险成为保险机构普遍关心的风险。 日前《证券时报》进行的保险企业首席投资官调查显示，受访的保险投资负责人在对今年的经济形势进行综合评估后认为，2019年保险投资最令人担忧的投资风险是信用违约风险。

无底股市意向

年，股票和证券投资基金两项资产占保险资金的比重总体下降，除年1月底13.38%高于13%外，其余月份均低于13%。 整体稳定超过12%，6月末出现低点，为11.99%，11月末回升至12.42%，12月末降至11.71%。 这个数字比年末低。

一位业内人士向记者表示，股票和基金整体下跌的原因不排除部分保险企业积极紧缩股票投资，但主要原因可能是市场下跌导致市值减少，另外，去年下半年有保险资金的确定，结合市场估值的评估，进行了尝试。

上述合资寿险企业投资负责人认为，目前a股投资持股的价格处于较低区间，但没有大量触底的趋势。 他认为必须继续注意a股市场的走势并做出决定。

一家大型保险资管企业的首席投资官也认为，目前a股估值位于底部，企业保持观望态度，如果股票继续下跌，将试图增加一点仓位，但不是主仓，从长期来看，二级市场股票的持仓比例将稳步减少。

年保险投资的另一个优势是银行存款占有率明显提高，从年末的12.92%上升到年末的14.85%。 据上述合资寿险企业投资负责人介绍，2019年最想投入的三类资产之一包括银行存款。 他告诉记者，目前部分上市或全国银行大额协议存款利率为4%~5%，具有一定的配置价值。