财讯：央行1月降准释放资金约1.5万亿元

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□记者冯娜

中国人民银行1月4日宣布，决定将金融机构存款准备金率下调1个百分点。 此外，2019年第一季度到期的中期借款便利化( mlf )将不会继续。

中国人民银行有关人士表示，此次降准将释放约1.5万亿元资金，加上今后开展的定向中期贷款便利化操作和普惠金融定向降准动态评估释放的资金，考虑到今年一季度到期的中期贷款便利化不再持续的因素，将释放约8000亿元长期资金。 如果置换中期贷款的便利，每年可以直接降低相关银行的利息支付价格约200亿元。

值得注意的是，在此次降准中，中国人民银行将于2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，而不是一次性重复投入降准资金。

对此，中国人民银行有关负责人表示，降级政策分两次实施，符合春节前现金投放的节奏，这样的安排基本上有利于银行系统流动性总量合理充裕，兼顾内外均衡

中国人民银行有关负责人表示，此次降级和相关操作净释放的长期增量资金，可以比较有效地增加中小企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。

实际上，最近密集出现了支援民间企业和中小企业的一系列政策。 年12月19日，为了加大对中小企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行创立了定向中期贷款便利( tmlf )，根据金融机构对中小企业、民营企业的贷款增加情况，决定提供长期稳定资金来源。 2019年1月2日，中国人民银行决定，从2019年开始，将普惠金融定向降准小型和微型公司贷款评估标准从“单户授信不足500万元”调整为“单户授信不足1000万元”。 这有助于扩大普惠金融方向下降准优惠政策的覆盖面。

中国银行国际金融研究所的李赫表示，此次降级有助于弥补春节前的资金缺口，稳定市场流动性。 2019年1月资金缺口估计约为3.5万亿元左右，具体包括公司和居民对现金的指控( 1.5万亿元)、1月财政存款国库缴纳( 5000亿元)、地方国债提前发行( 2000亿元)、前期央行政策工具失效( 1.3万亿元) 4个部分 此次准将释放资金约1.5万亿元，剩余资金不足( 2万亿元左右)，中国人民银行有可能利用临时准备金手动安排( cra )进行补充。

“预计2019年全年mlf到期将达到4.9万亿元，央行确定第一季度到期的mlf不会继续，将采用tmlf进行对冲。 这次降级是本年度第一次，但不是最后一次，目前预计每年降级2~3次。”

兴业研究首席固定收益分解师徐寒飞、兴业研究分解师梁世超共同认为，从货币政策调整来看，“定向”下降准必须从“全面性”下降准到本轮下降准中段，但在此次下降准后的2019年，依然是mlf的空 目前，央行还没有采用降息手段，货币政策宽松，离底部还有很长一段距离。