财讯：固收开路稳步前行 保险系公募基金异军突起

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资料来源: wind周靖宇/制图

作为基金领域的后发展，保险类公募近年来的快速发展备受市场关注。 年债市牛，保险类公募发挥固收特点，整体规模增长明显，相关数据显示，平安基金、国寿安保基金、国安基金、泓德基金、泰康资产等8家保险类公募总规模达到6048.70亿元，比年末增长45%左右。

保险类公募具有强大的股东背景，目前在公募领域占有一席之地，固守阵地后，保险类公募也将探索权益投资市场，未来期待养老目标基金等方向。

固收特色异军突起

随着2007年债券牛市的展开，保险类公募因自身特点而异军突起，规模迅速增加。

根据wind数据，截至年底，国内8家保险资金直接或间接控股、参股的公募基金(包括取得公募业务资格的资管企业)包括平安基金、国寿安全基金、国安基金、太平基金、泓德基金、华泰保兴基金、泰康资产、人保资产，

其中，年规模增长较快的是平安基金。 wind数据显示，年末平安基金总规模达到2869.29亿元，比年末增加1074.73亿元，增长60%左右。 据银河证券基金研究中心统计，剔除货币基金和短期理财债基，平安基金年末排名第58位，年末上升至第21位。 据悉，年平安基金发行22只产品，其中14只为债券型基金(不含etf )，截至年末，平安旗下债务基金规模从去年的57.19亿元增加到619.14亿元，增长近10倍。

泰康资产年排名上升也很快。 wind数据显示，年末泰康资产总规模为416.58亿元，比年末增加162.82亿元，增长64%左右。 银河数据显示，剔除货币基金和理财债基，泰康资产年末排名第74位，年末上升至第55位，1年上升至第19位。 其中，债基规模从年末的24.62亿元增加到101.97亿元，超过3倍。

虽然年a股市场低迷，但由于保险类公募在固定收益方面能力较强，规模稳步增长，不易受市场影响。 在8个保险系公开募集的资产构成中，货币基金和债券基金占绝对特征，也是年规模增长的利器。 wind数据显示，截至年末，其货币基金和债券基金规模达到5567.44亿元，占保险类公募总规模92%左右的两种产品规模比年末增加1969.25亿元，增长率达到55%左右。

保险在公开招募中自成一派

保险类公开募股是基金领域比较年轻的队伍，年，《资产管理机构开展公开募股证券投资基金管理工作暂行规定》、《保险机构投资设立基金管理企业试点办法》相继出台，保险机构设立基金管理企业或旗下资产管理机构开展公开募股基金工作，保险类公开募股逐步发展。

国寿安保基金是第一家保险资管设立的基金企业，是中国生命资管作为第一大股东开始设立的，于年10月批准设立。 此后，阳光保险集团参股的泓德基金、华泰保险集团控股的华泰保兴基金相继成立。 泰康资管、人保资产两种保险资产分别在年、年获得公募业务资格，此外，年太平资产收购中原英石基金的所有权，并将其改名为“太平基金”。 年完成了联合国安全基金的所有权变更，太保资产获得了控制权。 再加上中国平安集团通过平安信托间接控股的平安基金，目前已有8家保险公司公开募集。

作为后起之秀，保险系的公募虽然银行系的公募规模不大，证券公司系的公募数量也很多，但在这几年走上了独特的快速发展之路。

依托股东实力，保险系公开募股的原有特点在于固定收益行业，且机构业务较强，了解机构投资者诉求，且具有稳健的投资理念、较强的风控意识。 另外，由于一些大型保险企业具有较高的企业品牌识别度、较强的客户渠道和销售能力，其公募基金也备受青睐。

太平基金副总裁金芳表示，保险类基金企业快速发展初期一般以“货币+固收”为主，绝对偏向利润快速发展战略，经营稳定后，逐渐扩大权益产品规模。 该战略也符合保险机构固定收益相对较强、寿险渠道相对较强的优势，确保了企业平稳较快发展。 一些企业凭借其核心人员或母公司较强的权益投资能力，在快速发展初期直接进入权益投资行业，建立企业投资企业品牌。

国寿安保基金也表示，在快速发展初期，依托较为熟悉的机构业务启动，构建投资研究核心竞争力，以投资业绩带动机构业务和零售业务全面快速发展，企业也从擅长保险资金的固定收益投资入手，逐步配置权益类资产。

总体上，保险类基金企业普遍秉承保险机构投资风格、追求绝对利益的投资理念，并更加重视风控、运营规范，注重收益与风险的相对平衡，产品业绩稳健，符合众多投资者的理财诉求。

养老目标基金

或者迅速发展新的机会

实际上，这几年保险系公开招聘内部的快速发展差距很大。 部分企业规模达到千亿以上，如平安基金、国寿安保基金、最新总资产网络资产分别为2869.29亿元、1565.12亿元，产品数量分别达到66只、43只，进入领域前列，但企业现有规模仅为100亿，如

另外，在保险系的公开招募中，自主权益行业仍然是软肋，包括规模和投资能力都不足。 然而，近年来，一些企业在自主权益方面受益匪浅。 例如新锐公募泓德基金，根据最新数据，从当年成立到现在总规模达到207.66亿元，其中股票基金和混合基金规模共计111.9亿元，占比为54%左右。 通过积极投资创造利润，这几年泓德基金在权益投资方面取得了一定成绩，今年也开始在产品和团队建设方面逐渐发力。

对于今后的快速发展方向，业内人士认为，保险类公开招聘必须依托固收业务站稳脚跟，站在非固收类别和多产品线的立场上谋求突破，并逐步打开个人财富管理渠道。 值得观察的是，年养老目标基金的快速发展也为保险类的公开募集指明了方向，发挥母公司的大分类资产配置经验和养老保险管理经验等。

平安基金表示，将继续在债券基金行业进行赋能布局，进一步细分产品线，覆盖更丰富的产品类型和运营模式，满足不同投资者的固定收益资产配置诉求。 然后，以权益行业有实力的基金经理为中心做积分产品，在市场底部埋头布局，精耕细作。 此外，我们还将基于平安集团的etf战术，继续创新etf产品线完整、独具特色的产品。

据国寿安保基金介绍，首先，在稳步开展个人投资者营销工作的基础上，重视银行理财、保险机构、社会保险机构和养老金等机构投资者，比较两者不同的资金优势、风险偏好、资产配置诉求，设计开发相应的产品。 其次，企业重视与网络企业的合作，从客户的角度出发，设置具有应用场景的“平台+产品”合作模式。再次，保险类的公开募集具有有利的获取渠道——保险销售渠道和中国人寿的客户资源群，其客户互联网

泓德基金表示，作为由专家发起的公募基金，企业股东和管理者的利益高度一致，能够专注于长期目标，专业能力也越来越凸显。 “在产品线布局上，注重积极的管理能力，指数基金、领域基金、风格主题基金不会成为重要的快速发展方向。 在稳定发展权益和固收产品后，我们也非常重视养老金业务，现在成立了专门的部门。 ”。

据联合国安全基金介绍，作为中国养老金投资的绝对主力，公募基金在养老第一、第二支柱的投资方面成绩斐然。 保险类基金企业跨越两大资本管理领域，在养老金工作中有着更好的机会。